【研究报告内容摘要】
投资要点:
投资建议:根据乘联会数据,4月狭义乘用车零售同比下降5.6%,为今年以来走势最强的月度,体现了疫情以来车市呈现谷底v型回升的良好态势。我们认为,受疫情影响,一季度部分抑制的汽车消费会在二季度得到一定的表现,叠加各地方政府实施的刺激汽车政策的落地生效,预计车市将呈现出探底回升趋势,建议关注一线自主品牌及下游终端销量逐步改善带动细分领域优质零部件业绩回升的投资机会。另外,华为携手首批18家车企发布成立“5g汽车生态圈”,将有望加速5g技术在汽车产业的商用进程,自动驾驶、5g车联网等系统装配率有望得到快速上升,建议关注智能网联汽车领域前瞻性布局的零部件公司。
行情回顾:上周汽车(申万)行业指数上涨了3.45%,跑赢沪深300指数2.14个百分点。汽车行业子板块中,乘用车板块上涨4.59%、商用载货车上涨2.02%、商用载客车上涨1.75%、汽车零部件上涨3.35%、汽车服务上涨2.90%、其他交运设备上涨0.07%。汽车行业185只个股中70只个股上涨,115只个股下跌。涨幅靠前的有飞龙股份17.72%、华菱星马13.16%、万里扬10.61%、长安汽车10.10%和华懋科技10.03%等,跌幅靠前的有隆基机械-19.89%、金鸿顺-13.37%、深中华a-12.89%、京威股份-10.12%和威唐工业-4.82%等。当前,汽车行业整体估值pe(ttm)为23.7倍,高于近9年以来的历史均值pe17.5倍水平,但估值pb为1.6倍,低于历史均值2.3倍。
行业动态:华为与首批18家车企成立“5g汽车生态圈”;特斯拉上海工厂获40亿元贷款,用于生产支出;百度apollo智能交通再发力,一天三场签约;一汽解放与四维图新合资成立车联网公司。
公司动态:中鼎股份(000887)关于获得麦格纳公司纯电动卡车项目定点书的公告;富奥股份(000030)关于参股公司吸收合并的公告;华懋科技(603306)控股权拟发生变更的提示性公告;爱柯迪(600933)关于对全资子公司进行增资的公告。
风险提示:汽车产销不及预期,政策实施效果不及预期。

---